24小时咨询热线： 4006666666 「民生动力 周泰团队」石化周报：气价上涨和美国方针推进石油市场升温
发布时间：2025-04-23 点此：660次
来历：泰度煤炭
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本周观念
本周职业动态剖析
气价推进下石油商场升温，后续需继续重视美国方针。本周，俄气公司宣布声明，自莫斯科时刻1月1日早8时起中止过境乌克兰向欧洲运送天然气，而当时正是欧洲天然气消费旺季，1月2日欧盟的天然气库容率仅为71.33%，比上年同期低14.70pct，然后气价大幅上涨，1月3日，亨利港/纽约天然气现货价格周环比上涨17.06%/89.34%，荷兰TTF/我国进口LNG价格周环比别离上涨2.23%/3.45%。在气价的带动下，本周油价也继续向上，一起，跟着特朗普上任时刻越来越近，拜登在赶紧卸职前的布置，其间包括发布一项难以被吊销的行政令，永久制止在美国一些滨海水域进行新的海上石油和天然气钻探，以维护灵敏海洋区域，例如内政部在12月30日采纳办法，制止内华达州红宝石山20年内开发石油、天然气和地热资源。考虑到自身美国原油的提产就需要本钱开支的添加支撑，若拜登的布置可以顺畅推进，咱们预期2025年美国原油提产值将有更大概率不及预期。
美元指数上升；油价上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。到2025年1月3日，美元指数收于108.92，周环比上升0.90个百分点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为76.51美元/桶，周环比上涨3.15%；WTI期货结算价为73.96美元/桶，周环比上涨4.76%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为3.37美元/百万英热单位，周环比跌落7.47%；亨利港/纽约天然气现货价格为3.47/5.86，周环比上涨17.06%/89.34%；东北亚LNG到岸价格为15.12美元/百万英热，周环比上涨3.45%。
美国原油产值下降，炼油厂日加工量上升。到2024年12月27日，1）原油方面，美国原油产值1357万桶/日，周环比下降1万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量为1686万桶/日，周环比上升4万桶/日；汽油产值为896万桶/日，周环比下降96万桶/日；航空火油产值为190万桶/日，周环比上升4桶/日；馏分燃料油产值为537万桶/日，周环比上升10万桶/日。
美国原油库存下降，汽油库存上升。到2024年12月27日，1）原油方面，美国战略原油储藏为39357万桶，周环比上升26万桶；商业原油库存为41560万桶，周环比下降118万桶。2）成品油方面，车用汽油库存为23138万桶，周环比上升772万桶；航空火油库存为4118万桶，周环比上升47万桶；馏分燃料油库存为12287万桶，周环比上升641万桶。
欧盟储气率下降。到2025年1月2日，欧盟储气率为71.33%，较上星期下降3.12个百分点。
汽油价差扩展，涤纶长丝价差收窄。到2025年1月3日，1）炼油板块，NYMEX汽油和取暖油期货结算价为2.05/2.35美元/加仑，周环比改变+4.19%/+4.35%，和WTI期货结算价差为12.30/24.65美元/桶，周环比改变+0.90%/+3.15%。2）化工板块，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为164/189/67美元/吨，较上星期改变-7.82%/-6.85%/-10.51%；FDY/POY/DTY价差为1711/1261/2561元/吨，改变-3.55%/-1.02%/-4.23%。
出资主张：咱们引荐以下两条主线：1）油价有底，石油企业成绩确定性高，叠加高分红特色，估值有望进步，主张重视产值继续添加且桶油本钱低的我国海油、抗危险能力强且资源量优势强的我国石油、高分红一体化公司我国石化；2）国内鼓舞油气增储上产，主张重视产值处于成长时刻的新天然气、中曼石油。
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本周商场行情回忆
本周石化板块体现
到1月3日，本周中信石油石化板块跌落2.4%，沪深300跌落5.2%，上证综指跌落5.6%，深证成指跌落7.2%。
到1月3日，本周沪深300跌落5.17%，中信石油石化板块跌落2.37%。各子板块中，石油挖掘板块周跌幅最小，为-0.98%；油品出售及仓储板块周跌幅最大，为-8.47%。
本周石化职业上市公司体现
本周中海油服涨幅最大。到1月3日，石油石化职业中，公司周涨跌幅前5位别离为：中海油服上涨3.84%，新凤鸣上涨2.84%，新奥股份上涨1.01%，我国海油上涨0.73%，桐昆股份上涨0.00%。
本周世界实业跌幅最大。到1月3日，石油石化职业中，世界实业跌落14.44%，三联虹普跌落12.51%，和顺石油跌落11.61%，宝利世界跌落11.57%，宇新股份跌落10.93%。
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本周职业动态
2024年12月30日
12月30日，金十数据报导，阿布扎比国家石油公司将在未来五年内经过国内价值方案向阿联酋经济注入2000亿迪拉姆。
12月30日，金十数据报导，据EUStream数据，周一进入斯洛伐克的天然气流量提名与前几天保持稳定，从斯洛伐克流入奥地利和捷克的天然气流量保持稳定。
12月30日，金十数据报导，据EUStream数据，周一进入斯洛伐克的天然气流量与前几天保持稳定，从斯洛伐克流入奥地利和捷克的天然气流量保持稳定。
2024年12月31日
12月31日，金十数据报导，商务部发布2025年成品油（燃料油）非公营生意进口答应量中领条件、分配原则及相关程序，其间2025年燃料油非公营生意进口答应量为2000万吨。
12月31日，金十数据报导，印度最大的炼油商之一被逼从中东寻求更贵重的代替原油，以补偿俄罗斯石油供应的削减。跟着生意员重视2025年全球商场的远景，印度出口形式的改变成为人们重视的焦点。巴拉特石油公司（BPCL）CFO古普塔称，“咱们短少三、四批俄罗斯货品，别离用于1月装货和2月交货。”“咱们发布了投标，并从伊拉克、阿联酋和其他国家获得了代替等级。”古普塔周二在承受采访时表明，虽然中东原油供应比俄罗斯乌拉尔原油每桶贵2美元，但在更广泛的商场上并不存在原油缺少。他表明，现在，BPCL暂无方案依据将于下月商洽的与国有石油公司签定的为期一年的协议进步产值。剖析公司Kpler的数据显现，本月印度从俄罗斯的石油进口量降至147万桶/日，为上一年12月以来的最低水平。
12月31日，金十数据报导，Kpler编制的数据显现，全球液化天然气（LNG）本年发货量为4.14亿吨左右，出口增速达0.4%，降至2015年以来的最低水平。这有或许促进LNG价格继续走高，直到新的供应上线以满意不断添加的需求。美国项目的推迟和对俄罗斯最新设备的制裁约束了商场的新供应。自2022年俄乌抵触后俄罗斯堵截通往欧洲的管道天然气以来，LNG商场一向处于奇妙的平衡状况，迫使欧洲大陆更多地依托这种燃料。Kpler的数据显现，美国是全球最大的LNG出口国，2024年的出口量到达创纪录的8700万吨，与前一年大致恰当。我国接连第二年成为最大的LNG进口国，进口量超越7800万吨，同比增8.5%。
12月31日，金十数据报导，尼日利亚周一表明，在阅历了近十年的停产之后，该国瓦里（Warri）炼油厂现已康复了部分运营。尼日利亚阅历了一系列长时刻停产事情，导致该国大部分燃料依托进口。国有石油公司 NNPC负责人Mele Kyari说：“工厂正在运转。咱们还没有完结100%的作业。“依据总统发言人Bayo Onanuga签署的一份声明，瓦里炼油厂日产值为12.5万桶，现在以60%的产能运转。尼日利亚四家国有炼油厂的总产能为44.5万桶/日，其间包括坐落北部、产能为11万桶/日的卡杜纳（Kaduna）炼油厂，以及坐落石油资源丰富的尼日尔三角洲、包括瓦里在内的三家炼油厂。上个月，NNPC表明现已康复了坐落尼日尔三角洲、日产6万桶的哈科特港（Port Harcourt）炼油厂。该公司原方案本年康复一切四家炼油厂。
12月31日，金十数据报导，商场音讯：美国内政部采纳办法，制止内华达州红宝石山20年内开发石油、天然气和地热资源。
2025年1月2日
1月2日，金十数据报导，土耳其自在报1月2日报导称，在乌克兰中止俄罗斯天然气过境后，土耳其可向欧洲供气。该报称：“俄罗斯和乌克兰间的最新局势将进一步加强土耳其作为安全代替的位置。一段时刻以来，土耳其一向是天然气运送的安全道路。这不仅是由于它的地理位置，并且是由于土耳其具有天然气基础设备，土耳其在黑海挖掘自己的天然气已有一段时刻，而管道和起浮设备经过其疆域。”该报指出，土耳其也有向欧洲商场出口很多天然气的潜力
1月2日，金十数据报导，阿联酋国家石油公司（ADNOC）将2月份的穆尔班原油官方出售价设定为73.28美元/桶。
1月2日，金十数据报导，从我国海洋石油有限公司得悉，其所属的番禺11-12油田/番禺10-1油田/番禺10-2油田调整联合开发项目已投产。该项目坐落南海东部海域，均匀水深约100米，首要出产设备为新建1座井口渠道及1座无人井口渠道，方案投产开发井15口。估计2025年将完结日产约1.36万桶油当量的顶峰产值，油品性质为中质和重质原油。番禺油田自2003年投产至今，累计出产原油超3.8亿桶。我国海油具有该项目100%的权益，并担任作业者。
1月2日，新浪财经报导，美国液化天然气出产设备的天然气商场需求在2024年12月31日创下前史新高，到达每日4.3亿立方米。估计到2025年，美国液化天然气出产需求将增至每日5.05亿立方米，跟着多个新项目的投产，2028年有望到达每日6.84亿立方米。剖析人士指出，这一趋势将推进美国国内天然气产值进一步上升，一起推高首要生意商场的价格。
2025年1月3日
1月3日，金十数据报导，意大利呼吁欧盟对天然气价格上限方案进行更新，主张将上限设定在每兆瓦时180欧元以下，抱负价格应为50或60欧元。
1月3日，金十数据报导，意大利动力部长称天然气的贮存水平足以应对未来两个月的需求。
1月3日，金十数据报导，美国中选总统特朗普11日在自己的交际媒体渠道Truth social上宣布帖子，呼吁“敞开”北海并撤除风力发电机。近几十年来，石油公司一向在稳步退出北海，产值从本世纪初的440万桶/日的峰值下降到今日的130万桶/日左右。特朗普的帖子是回应了一则报导，该报导称美国石油和天然气出产商(APA)旗下的阿帕奇公司方案在2029年末前退出北海，公司估计北海的产值将在2025年同比下降20%。上一年10月，英国政府表明将把北海石油和天然气出产商的暴利税从35%进步到38%，并将纳税期限延伸一年，以便为可再生动力项目筹集资金。英国的方针是到2030年根本完结电力部门的脱碳，这意味着削减对燃气发电厂的依托，并敏捷添加可再生动力的发电能力。英国和欧洲国家在北海进行了大规模的风电场开发但由于技能和供应链问题以及利率上升，本钱激增，导致许多公司从头审视出资，海优势电职业最近几年境况困难。
1月3日，金十数据报导，2024年，大庆油田天然气产值打破60亿立方米，同比增产1.55亿立方米，完结接连14年稳定添加。60亿立方米天然气可折算油气当量478.09万吨，可满意3900万个三口之家一年的日常用气需求。
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本周上市公司动态
2024年12月30日
恒逸石化：12月30日，恒逸石化股份有限公司发布关于控股股东进行股票质押的公告。公告显现：公司近来接到公司控股股东浙江恒逸集团有限公司函告，得悉恒逸集团所持有本公司的部分股份被质押，本次质押数量6460万股，占其所持股份份额4.34%，占公司总股本份额1.76%，质押开始日为2024年12月27日，质权人为浙商银行股份有限公司杭州萧山分行。
2025年1月2日
博汇股份：1月2日，宁波博汇化工科技股份有限公司发布关于2024年第四季度可转化公司债券转股状况的公告。公告显现：2024年第四季度，博汇转债因转股削减19张，转股数量为177股。到2024年12月31日，博汇转债尚余397万张，剩下票面总金额为3.98元，未转化份额为99.93%。
广汇动力：1月2日，广汇动力股份有限公司发布关于控股股东股权质押状况的公告、关于以会集竞价生意方式回购股份的发展公告。公告显现：
1）广汇集团于近来将其持有的1300万股无限售流通股质押给我国农业银行股份有限公司新疆自在生意试验区乌鲁木齐经济技能开发区支行。截止本公告发布之日，广汇集团持有公司股份22.79亿股，占公司总股本的34.72%；广汇集团累计质押公司股份10.37亿股，占其所持有公司股份的45.47%，占公司总股本的15.79%。
2）2024年12月，公司经过上海证券生意所体系以会集竞价生意方式累计回购股份数量为150.69万股，占公司总股本的份额为0.02%；最高成交价为6.65元/股，最低成交价为6.63元/股，付出总金额为人民币1000.53万元。到2024年12月31日，公司经过上海证券生意所体系以会集竞价生意方式累计回购股份数量为6887.53万股，占公司总股本的份额为1.0490%；最高成交价为8.40元/股，最低成交价为5.73元/股，付出总金额为人民币5亿元。
恒逸石化: 1月2日，恒逸石化股份有限公司发布关于回购公司股份（第五期）事项的发展公告、2024年第四季度可转化公司债券转股状况公告。公告显现：
1）到2024年12月31日，公司经过回购专用证券账户以会集竞价生意方式累计回购（第五期）股份数2530万股，占公司总股本的0.69%，最高成交价为6.62元/股，最低成交价为6.10元/股，成交的总金额为1.61亿元。本次回购股份契合相关法律法规的要求，契合公司既定的回购方案要求。
2） 2024年第四季度，“恒逸转债”因转股削减8000元人民币，合计转化成“恒逸石化”股票732股；到2024年12月31日，“恒逸转债”余额为20亿元人民币。2024年第四季度，“恒逸转2”因转股削减11.4万元人民币，合计转化成“恒逸石化”股票1.1万股；到2024年12月31日，“恒逸转2”余额为30亿元人民币。
2025年1月3日
沈阳化工：1月3日，沈阳化工股份有限公司发布关于收买中化东大（淄博）有限公司0.67%股权项目发展暨完结工商改变挂号的公告。公告显现：近来，中化东大已完结股权转让相关的工商改变挂号手续，公司关于收买中化东大0.67%股权项目已完结。公司直接持有中化东大100%的股权，中化东大成为公司的全资子公司。
宝莫股份: 1月3日，山东宝莫生物化工股份有限公司发布关于股权回购生意履约发展的公告。公告显现：2024年4月25日，公司全资子公司成都宝莫矿业有限公司与蔡建军、湖南众鑫实业发展有限公司、醴陵市日景矿业发展有限公司签署《股权回购协议》，约好成都宝莫在收到悉数回购价款后，将醴陵日景矿业股权改变挂号至湖南众鑫或其指定第三方名下。到2024年12月31日，成都宝莫累计收到由湖南众鑫及其指定的湖南鑫聚付出的股权回购价款13.49亿元；同日，经湖南鑫聚和谐，常德融聚融资担保有限公司向成都宝莫出具《担保函》，许诺若湖南鑫聚未能在2025年1月26日前向成都宝莫付出结束悉数敷衍金钱，成都宝莫要求融聚担保承当确保职责的，自融聚担保接到告诉后30日内，须就湖南鑫聚悉数剩下敷衍金钱无条件承当代偿职责。
石化油服: 1月3日，中石化石油工程技能服务股份有限公司发布关于A股股份回购发展公告。公告显现：公司方案于2024年12月6日~2025年6月5日运用自有资金以会集竞价生意方式回购部分A股，用于刊出并削减注册本钱，回购金额不低于4000、不超越5000万元，回购价格不超越2.74元/股。到2024年12月31日，公司没有进行A股股份回购
恒逸石化: 1月3日，恒逸石化股份有限公司发布关于“恒逸转债”回售的公告、关于“恒逸转债”回售期间暂停转股的公告。公告显现：
1）回售价格为100.41元/张（含息、税）。回售条件触发日为2025年1月3日，回售申报期为2025年1月24日至2025年2月7日。出资者回售款到账日为2025年2月14日，回售申报期间“恒逸转债”将暂停转股。
2）恒逸转债的转股期限为2021年4月22日至2026年10月15日。在2025年1月24日至2025年2月7日，恒逸转债将暂停转股，康复转股时刻为2025年2月10日。
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本周石化工业数据追寻
油气价格体现
原油期货：据iFind数据，到2025年1月3日，布伦特原油期货结算价为76.51美元/桶，较上星期上涨3.15%；WTI期货结算价73.96美元/桶，较上星期上涨4.76%。
到2025年1月3日，NYMEX天然气期货收盘价为3.37美元/百万英热单位，较上星期跌落7.47%；到2025年1月3日，亨利港天然气现货价格为3.47美元/百万英热单位，较上星期上涨17.06%；到2025年1月3日，我国LNG出厂价为4501元/吨，较上星期跌落0.92%。
原油供应
美国
OPEC
原油需求
炼油需求
成品油需求
原油库存
原油进出口
据Bloomberg 2025年1月3日的统计数据，2024年11月：
1）海运进口：我国294百万桶，同比下降0.5%，环比上升0.7%；印度134百万桶，同比上升0.5%，环比下降1.6%；韩国79百万桶，同比下降5.8%，环比下降4.5%；美国85百万桶，同比下降5.7%，环比下降7.0%。
2）海运出口：沙特182百万桶，同比下降8.1%，环比下降6.6%；俄罗斯110百万桶，同比下降12.7%，环比下降11.9%；美国119百万桶，同比下降6.9%，环比下降1.4%；伊拉克108百万桶，同比下降7.2%，环比上升5.9%。
天然气供需状况
炼化产品价格和价差体现
成品油
据iFind数据，到2025年1月3日，国内汽柴油现货价格为8227、7060元/吨，周环比改变+1.04%、+0.02%；和布伦特原油现货价差为77.04、55.26美元/桶，周环比改变-1.25%、-4.31%。
石脑油裂解
聚酯工业链
C3工业链
1）地缘政治危险。地缘政治的产生或许会影响原油供应国的出口或原油需求国的进口，然后影响到全球的供需局势，并或许形成油价的大幅动摇。
2）伊核协议达到或许引发的供需失衡危险。因伊朗遭到美国制裁，伊朗存在很多搁置产能无法开释，若伊核协议达到新的发展，则伊朗的或许会添加原油产值和出口，然后添加全球的原油供应，对供需平衡形成冲击。
3）全球需求不及预期的危险。油气挖掘下流的炼化产品所运用的范畴包括化肥、饲料、纺织、医药、房地产、工程塑料等多个职业，和民生范畴休戚相关，因而若宏观经济不及预期导致原油需求不及预期，油价或许超预期跌落。
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